租賃行業地位提升,行業滲透率低

2015年8月31日,國(guó)務(wù)院辦(bàn)公(gōng)廳印發《關于加快融資租賃業發展的指導意見》,首提行業發展目标。到2020年融資租賃業務(wù)領域覆蓋面不斷擴大,融資租賃市場滲透率顯著提高,成為(wèi)企業設備投資和技(jì )術更新(xīn)重要手段;融資租賃業市場規模和競争力水平位居世界前列。2015年9月1日,國(guó)務(wù)院辦(bàn)公(gōng)廳印發《關于促進金融租賃行業健康發展的指導意見》。其中(zhōng)提出要充分(fēn)認識金融租賃服務(wù)實體(tǐ)經濟重要作(zuò)用(yòng),把金融租賃放在國(guó)民(mín)經濟發展整體(tǐ)戰略中(zhōng)統籌考慮。

根據全球租賃報告,歐美發達國(guó)家的租賃市場滲透率一般在15-30%。2013年底我國(guó)的租賃市場滲透率隻有(yǒu)3.1%。2014年行業的滲透率為(wèi)5.14%,該指标離發達國(guó)家的水平還有(yǒu)很(hěn)大差距。

近年行業複合增速在30%以上

根據商(shāng)務(wù)部數據:2014年,我國(guó)融資租賃企業融資租賃投放額5374.1億元,比上年增加1510.6億元,增幅為(wèi)39.1%。2015末全行業合同餘額為(wèi)4.44萬億元,同比增長(cháng)39%。根據全球租賃報告,2013年我國(guó)的租賃業務(wù)量為(wèi)889億美元,較2008年以來5年間增長(cháng)了4.1倍,平均複合增長(cháng)率為(wèi)32.4%。我們粗略測算一下,如果行業保持30%增速、固定資産(chǎn)投資增速10%,則未來5年後行業的滲透率可(kě)以達到10%,基本可(kě)以達到亞洲國(guó)家的租賃市場發展水平。

國(guó)内外租賃公(gōng)司業務(wù)模式和盈利模式

目前國(guó)内融資租賃公(gōng)司的業務(wù)模式主要為(wèi)售後回租融資租賃和直接融資租賃。其中(zhōng)售後回租占60%以上。而國(guó)外租賃公(gōng)司的主要業務(wù)模式是直租和杠杆租賃。租賃行業的ROA水平基本在1-2%之間,外資租賃公(gōng)司龍頭遠(yuǎn)東宏信的ROE水平基本在14%左右。根據世界知名(míng)的建築工(gōng)程機械租賃業雜志(zhì)IRN發布的2015年世界租賃業100強排行榜,聯合租賃公(gōng)司、Ashtead集團、亞力克Aggreko分(fēn)别排在第1、2、3名(míng)。由于其規模優勢和成本優勢,盈利水平較高。專注于設備租賃的美國(guó)聯合租賃公(gōng)司和英國(guó)的Ashtead集團的ROE可(kě)以達到30%的水平。而專注電(diàn)力設備租賃的亞力克其ROE也達到20%以上,盈利水平均遠(yuǎn)高于我國(guó)租賃公(gōng)司。

未來行業的挑戰和機遇

租賃行業未來的發展很(hěn)有(yǒu)前景,但目前較大的市場蛋糕使得融資租賃行業發展還是無序,存在壁壘低、競争無序的狀态。未來行業勢必進入整合階段,業務(wù)和盈利模式的創新(xīn)使得一批優秀企業能(néng)夠真正的獲得自己的市場,進入高增長(cháng)和高盈利的階段。未來我國(guó)融資租賃行業的服務(wù)對象會逐漸下沉,競争更加差異化,更好的滿足中(zhōng)小(xiǎo)企業的投融資需求。同時租賃作(zuò)為(wèi)設備升級換代的重要手段,《中(zhōng)國(guó)制造2025》會給融資租賃行業未來發展帶來了前所未有(yǒu)的機遇。