金融監管重拳連連，融資租賃遭遇排查

今年以來，中(zhōng)央金融監管力度日益加大。自4月26日财政部等六部委聯名(míng)發出《關于進一步規範地方政府舉債融資行為(wèi)的通知》([2017]50号文(wén))後，5月8日，商(shāng)務(wù)部又(yòu)發布了《商(shāng)務(wù)部辦(bàn)公(gōng)廳關于開展融資租賃業風險排查工(gōng)作(zuò)的通知》(以下簡稱《通知》)，《通知》要求各省市在5月2日至6月30日期間對融資租賃行業進行風險排查，排查重點盯緊融資租賃公(gōng)司旗下從事互聯網金融、融資擔保、商(shāng)業保理(lǐ)、典當等業務(wù)的關聯公(gōng)司，是否存在自融、吸收或變相吸收公(gōng)衆存款、故意虛構融資租賃項目通過公(gōng)開渠道(如互聯網金融平台)進行融資等行為(wèi);是否未經相關部門批準，從事同業拆借、股權投資等九項違規問題行為(wèi)。

金融業整體(tǐ)風險梳理(lǐ)排查是大背景，隻是這次專門針對融資租賃這一非銀行金融行業的排查力度的确有(yǒu)點大，火力有(yǒu)點猛。細數起來，這與近年來融資租賃的突飛猛進發展、業務(wù)模式異化、風險沉積過多(duō)有(yǒu)很(hěn)大關系。

融資租賃業發展突飛猛進 蘊含多(duō)重風險

融資租賃作(zuò)為(wèi)一種全新(xīn)的金融産(chǎn)品、融資工(gōng)具(jù)和廠商(shāng)設備促銷手段，其“融資”與“融物(wù)”相結合的獨特經營模式适應了當前中(zhōng)國(guó)經濟發展的需要，其巨大的市場增長(cháng)潛力受到國(guó)内外金融、租賃界的廣泛關注和重視。 融資租賃在發達國(guó)家是僅次于銀行信貸的金融工(gōng)具(jù)，全球近1/3的投資通過融資租賃的方式完成。

我國(guó)的融資租賃企業在1980年前後成立，自2007年起，行業規模開始呈幾何級數增長(cháng)。截至2016底，全國(guó)融資租賃企業總數約為(wèi)7120家。僅在廣州，截至2017年3月末，廣州橫琴新(xīn)區(qū)就有(yǒu)融資租賃公(gōng)司156家，其中(zhōng)，3月新(xīn)成立7家。預計未來幾年内，中(zhōng)國(guó)将超過美國(guó)成為(wèi)世界最大的融資租賃市場，融資租賃行業将成為(wèi)中(zhōng)國(guó)僅次于銀行信貸的第二大金融工(gōng)具(jù)和拉動内需的主渠道。

近年來融資租賃業除自身傳統業務(wù)外，還謀求多(duō)種模式，涉及互聯網金融、融資擔保、商(shāng)業保理(lǐ)、典當等業務(wù)領域，融資租賃的優勢也受到上市公(gōng)司的青睐。據不完全統計，2017年4月，國(guó)内上市公(gōng)司及其控股子公(gōng)司共開展40餘筆(bǐ)融資租賃業務(wù)，額度達170餘億元，融資租賃已然成為(wèi)上市公(gōng)司除傳統融資渠道之外提高資産(chǎn)使用(yòng)效率的一個有(yǒu)效途徑。此外，4月份全國(guó)還發行5單融資租賃ABS，發行總額為(wèi)67.82億元。融資租賃市場可(kě)謂一片火熱景象。

但是随之而來的是多(duō)種風險并存。比如融資租賃+互聯網金融的合作(zuò)模式，具(jù)體(tǐ)為(wèi)收益權轉讓模式、委托租賃模式和杠杆租賃模式。以杠杆融資租賃産(chǎn)品為(wèi)例，即是融資租賃公(gōng)司利用(yòng)互聯網金融平台籌集資金購(gòu)買設備，再将設備出租給承租人，投資人的收益分(fēn)配則來自于承租人到期之後支付的租金。這種模式主要風險點在于承租人逾期或者無法支付租金。從理(lǐ)論上來說，杠杆租賃業務(wù)與互金平台的對接能(néng)夠實現，但是互聯網理(lǐ)财對接的資産(chǎn)，其生産(chǎn)方式越發專業，門檻也越來越高，而且這些資産(chǎn)本身就掌握在金融機構手中(zhōng)，互聯網金融平台很(hěn)難确保資産(chǎn)信息透明化，因此，融資租賃公(gōng)司便很(hěn)容易超杠杆經營，一旦出問題，受損的便是公(gōng)衆投資人。

另外一個就是虛假宣傳(例如宣稱具(jù)有(yǒu)金融牌照、以金融機構名(míng)義進行宣傳等)、虛構融資租賃項目通過公(gōng)開渠道(如互聯網金融平台)進行融資等行為(wèi)也大量發生。其中(zhōng)最典型的就是e租寶事件。e租寶平台在宣傳中(zhōng)自稱“互聯網金融+融資租賃”，“融資與融物(wù)”相結合的典範，但據警方通報的信息，在207家承租公(gōng)司中(zhōng)，僅有(yǒu)1家公(gōng)司與钰誠融資租賃公(gōng)司發生了真實業務(wù)。

另一大風險源于售後回租模式。在售後回租業務(wù)中(zhōng)，租賃公(gōng)司的功能(néng)更像一個放貸機構，融資租賃也更像一種融資業務(wù)。事實上，在實踐中(zhōng)，很(hěn)多(duō)融資租賃機構也變相成為(wèi)了放貸機構，這也就觸及監管紅線(xiàn)。

其實《通知》排查的主要目的之一，在于防止融資租賃公(gōng)司直接從事或參與吸收或變相吸收公(gōng)衆存款等行為(wèi)，确認底層資産(chǎn)即租賃物(wù)的真實合法性，防止以融資租賃為(wèi)名(míng)義實際從事資金融通業務(wù)甚至變相發放貸款等行為(wèi)，防止超杠杆經營等金融風險。

回歸本業，着力支持實體(tǐ)經濟

融資租賃業何去何從?要發展健康的融資租賃業，讓其回歸本業，真正服務(wù)于實體(tǐ)經濟，可(kě)以從以下方面着手：

第一，加快内資租賃公(gōng)司的審批流程，鼓勵不同所有(yǒu)制的企業投資組建融資租賃公(gōng)司，介入市場流通。加快融資租賃機構對内開放，全面開放設備生産(chǎn)企業從事融資租賃業務(wù)。引導設備制造企業、大型建築施工(gōng)企業、銷售和物(wù)流企業、金融機構等介入融資租賃業務(wù)。針對我國(guó)融資租賃公(gōng)司規模小(xiǎo)的特點，各融資租賃公(gōng)司應開展專業化經營，确定本公(gōng)司的主要業務(wù)，成為(wèi)專業性租賃公(gōng)司，如專營某類機器設備。

國(guó)内的融資租賃公(gōng)司分(fēn)為(wèi)内資和外資兩種。外商(shāng)投資類融資租賃公(gōng)司監管較為(wèi)寬松，在境外借款方面便利，被允許的債務(wù)杠杆率也更高。而内資融資租賃公(gōng)司處于競争中(zhōng)的不利地位。于是，大家都競相設立外資融資租賃公(gōng)司。在截止2016年底的7120家融資租賃機構中(zhōng)，外資租賃機構6857家，内資融資租賃才204家。

第二，加快融資租賃行業的資産(chǎn)重組工(gōng)作(zuò)，擴大企業規模，增強企業實力。通過清理(lǐ)整頓、聯合兼并、資産(chǎn)重組等手段，提高融資租賃企業的綜合實力，把融資租賃企業做大做強。創造條件組建全國(guó)性、地區(qū)性的具(jù)有(yǒu)一定規模的融資租賃公(gōng)司，逐步增強與國(guó)外融資租賃公(gōng)司相抗衡的能(néng)力。

第三，拓寬融資租賃公(gōng)司的籌資渠道。為(wèi)解決租賃行業的發展瓶頸，融資租賃公(gōng)司可(kě)以通過向金融機構借款、發行金融債券、外彙借款等渠道籌集長(cháng)期資金，支持金融創新(xīn)。融資租賃業的應收賬款，可(kě)支持采用(yòng)資産(chǎn)證券化或通過銀行應用(yòng)收款質(zhì)押保理(lǐ)盤活資金。允許在境内外債券市場發行應收租賃資産(chǎn)私募債，在公(gōng)開市場發行人民(mín)币理(lǐ)财産(chǎn)品。此外，根據行業的發展特點，設立區(qū)域租賃行業發展引導基金和夾層基金等。　　

第四，拓寬業務(wù)範圍，不斷創新(xīn)融資租賃産(chǎn)品。在開展簡單融資租賃業務(wù)的基礎上，大力開展國(guó)際普遍的杠杆租賃、出售回租、銷售租賃等業務(wù)，開展間接對外租賃業務(wù)，開展諸如杠杆租賃等非自營租賃形式，以提高融資租賃公(gōng)司的融資能(néng)力并緩解資金壓力。

第五，允許融資租賃公(gōng)司廣泛從事其他(tā)金融業務(wù)。如向承租人提供流動資金貸款、同業拆借、發行金融債務(wù)、有(yǒu)價證券投資、金融機構股權投資等，實現融資租賃方式的多(duō)樣化。開拓出口設備融資租賃業務(wù)，利用(yòng)融資租賃的方式進行海外投資。特别是結合國(guó)内企業的海外投資戰略，在發展中(zhōng)國(guó)家設立子公(gōng)司、合資企業，分(fēn)支機構等形式，開拓當地市場，直接或間接地開展融資租賃業務(wù)。

總之，融資租賃就是“借雞下蛋”，融資租賃是中(zhōng)小(xiǎo)企業最重要的設備資金來源，融資租賃的發展直接關系到制造業和實體(tǐ)經濟的發展。因此，融資租賃回歸本業勢在必行!

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